Os mercados futuros permitem que investidores negociem ativos em uma data futura com o preço fixado no momento atual. Dois dos contratos futuros mais negociados na B3 são o Índice Futuro e o Dólar Futuro, que permitem especulação e hedge contra oscilações de preços de ativos importantes, como o Ibovespa e o dólar comercial.
O Que São Contratos Futuros?
Um contrato futuro é um acordo entre duas partes para comprar ou vender um ativo em uma data futura a um preço previamente estabelecido. No caso dos contratos futuros de Índice e Dólar, não há troca física dos ativos, mas sim um ajuste financeiro diário com base na variação dos preços.
Cálculo do Índice Futuro
O Índice Futuro reflete o valor projetado do Ibovespa para uma data futura. Seu preço não é simplesmente o valor do Ibovespa acrescido de uma taxa, mas incorpora fatores como taxa de juros (Selic), dividendos esperados e expectativas do mercado.
Fórmula Básica do Índice Futuro
A fórmula para calcular o valor do Índice Futuro é:
Onde:
- - Taxa de Juros (Selic): Reflete o custo de oportunidade de investir em ativos sem risco em vez de ações.
- Dividendos Esperados: Representa os dividendos que os detentores de ações receberiam até o vencimento do contrato. Esse valor é subtraído, pois os traders de contratos futuros não recebem dividendos.
- Expectativas do Mercado: Inclui prêmios de risco e projeções de alta ou baixa para o índice.
Cálculo do Dólar Futuro
O Dólar Futuro na B3 (BVMF:B3SA3) funciona de forma semelhante ao Índice Futuro, mas reflete a projeção da taxa de câmbio do dólar comercial para uma data futura. Assim como o Índice Futuro, ele leva em conta a taxa de juros brasileira (Selic) e a taxa de juros americana (Fed Funds Rate), além das expectativas do mercado.
Fórmula Básica do Dólar Futuro
Onde:
- - Dólar à Vista: É a taxa de câmbio atual do dólar comercial.
- - Taxa de Juros Brasileira: Representa a taxa de juros local, geralmente aSelic.
- - Taxa de Juros Americana: Representa a taxa de juros dos Estados Unidos, oFed Funds Rate.
- - t: É o tempo até o vencimento do contrato, expresso em anos (se o vencimento for em seis meses, por exemplo, t = 0,5).
Exemplo Prático
Se o dólar à vista está cotado a R$ 5,00 e a taxa Selic está em 6% ao ano, enquanto a taxa de juros americana está em 2% ao ano, e o contrato futuro vence em seis meses (t = 0,5), o cálculo seria:
Neste exemplo, o contrato de Dólar Futuro seria negociado a R$ 5,10, incorporando as diferenças de taxa de juros entre o Brasil e os Estados Unidos.
O Papel das Taxas de Juros no Dólar Futuro
- Selic Alta: Quando a taxa de juros no Brasil está mais alta em relação à taxa americana, oDólar Futuro tende a ser cotado acima dodólar à vista, pois há um custo de oportunidade maior para manter reais.
- Selic Baixa: Quando a taxa de juros brasileira é menor que a americana, oDólar Futuro pode ser cotado abaixo dodólar à vista, refletindo uma expectativa de desvalorização futura do real
Conclusão
Tanto o Índice Futuro quanto o Dólar Futuro são instrumentos fundamentais para traders e investidores que desejam se proteger contra oscilações de preços ou especular sobre o futuro dos mercados. O Índice Futuro projeta o valor do Ibovespa com base em juros e dividendos esperados, enquanto o Dólar Futuro reflete a diferença de taxas de juros entre Brasil e EUA, ajustando-se conforme as expectativas econômicas. Ambos os contratos oferecem flexibilidade e liquidez, permitindo que investidores de diferentes perfis participem dos mercados futuros na B3.