Existem diversos fundos temáticos negociados em bolsa (ETFs) para investir em commodities agrícolas. Já discutimos algumas opções anteriormente. Agora que os preços da soja estão em suas máximas plurianuais, vamos aprofundar essa discussão falando sobre outro fundo do setor com foco nesse produto.
A soja é uma semente oleaginosa. Cerca de 85% da soja cultivada é usada para alimentação animal. O resto é usado para consumo humano direto.
Quando a semente oleaginosa é triturada, o resultado é o farelo e o óleo de soja. Archer-Daniels-Midland (NYSE:ADM) (SA:A1DM34) e Bunge (NYSE:BG) estão entre as principais empresas que processam soja.
De acordo com o Departamento de Agricultura dos EUA (USDA):
“A soja processada é a maior fonte de proteína para alimentação animal e a segunda maior fonte de óleo vegetal. Os Estados Unidos são o maior produtor do grão e o segundo maior exportador”.
O país que mais exporta soja no mundo é o Brasil. Do outro lado da equação está a China, país mais populoso do mundo e maior importador de soja do planeta. Cerca de 60% das exportações agrícolas americanas têm como destino esse grande país asiático.
Otsuka Pharmaceutical, parte da japonesa Otsuka Holdings (OTC:OTSKY), destaca:
“EUA, na condição de maior produtor de soja do mundo, produz cerca de 73 milhões de toneladas por ano. Sua população, no entanto, só consome em média cerca de 40 gramas de soja por capita ao ano. Esse volume é menor do que o consumido em um dia por uma pessoa média no Japão”.
Em outras palavras, a dieta ocidental não usa a soja tanto quanto o Japão ou a China, país que mais influencia a demanda e, portanto, o preço da soja. A China está testemunhando uma forte recuperação em suas varas de porcos após a epidemia de febre suína que afetou os trimestres passados. Com isso, o país aumentou a demanda de ração animal à base de farelo de soja.
Antes da disponibilidade geral de ETFs agrícolas, os investidores basicamente negociavam contratos derivativos de soja futura e opções, como no CME Group. Os ETFs representam uma nova forma (possivelmente mais fácil) de investir em tais commodities.
Muitos planejadores financeiros apontam que o investimento em commodities pode ajudar a diversificar portfólios tradicionais de ações e títulos. Com essa informação, apresentamos abaixo um fundo capaz de atrair uma grande variedade de investidores.
Teucrium Soybean Fund
- Preço atual: US$23,37
- Média de 52 semanas: US$13.38-23.39
- Taxa de administração: 2,34% ao ano
O Teucrium Soybean (NYSE:SOYB) permite que os investidores tenham exposição a contratos futuros de soja sem a necessidade de abrir uma conta para negociar no mercado a termo. O fundo começou a ser negociado em setembro de 2011 e seus ativos sob gestão somam cerca de US$93 milhões.
O SOYB rastreia o desempenho de três contratos futuros de soja (com diferentes datas de expiração), negociados na Bolsa de Comércio de Chicago (CBOE). Em outras palavras, não rastreia o preço à vista da soja.
Até agora em 2021, o SOYB já acumula alta de 20% e está perto das máximas plurianuais. Investidores da soja podem colocar esse fundo no radar e buscar compras em correções. É preciso lembrar, no entanto, que o fundo possui uma taxa de administração elevada.
Por fim, é sempre bom lembrar que o investimento em ETFs baseados em contratos futuros pode ser bastante volátil.
Os produtores e empresas agrícolas usam os mercados futuros para se proteger contra riscos. Por isso, esses mercados possuem uma finalidade importante. Entretanto, cada commodity possui características únicas de negociação, bem como especificidades de oferta e demanda. Por essa razão, antes de investir, precisam fazer a devida diligência.
Diversos conceitos, como “rolagem”, “contango” e “backwardation” são importantes para entender o comportamento dos contratos futuros. Quem opera no mercado futuro costuma fazer rolagens. Do contrário, estariam sujeitos à entrega física da commodity. A rolagem tem impacto positivo (em mercado com backwardation) ou negativos (em mercados com contango) no rendimento.
Em termos simples, o backwardation significa que a demanda excede a oferta, ou seja, os mercados querem o produto agora. Portanto, quanto o mercado de soja está em backwardation, os produtores querem vender seu produto hoje e não em data futura. Eles não têm incentivos para armazenar soja e vendê-la no futuro.
A Bloomberg recentemente informou que as commodities, inclusive a soja, estavam em profundo backwardation. Por isso, a atual demanda pode continuar impulsionando os preços. Mas é preciso ficar de olho no equilíbrio entre a oferta e a demanda mundial.