Esse tal rally do Trump, ou melhor da bolsa americana em resposta ao Trump nem foi tudo isso. Houve todo um estardalhaço e muita balburdia, mas de efetivo mesmo até agora nada. Justiça seja feita, muito cedo não tem nem como avaliar.
Mas o tal cisne negro do Trump, até agora não tem sido assim tão porrada para mercados quando analisamos numa perspectiva histórica. gráfico abaixo compara a performance do S&P após o anúncio do novo presidente até sua efetiva posse. Mr. Hoover, o cara da bolha de 29 segue na dianteira, seguido de Kennedy e Bill.
É obvio que o cisne negro e loiro deu uma bela chacoalhada e conseguiu trazer recursos de volta para os EUA. Dá uma olhada no flow pra lá desde novembro:
Mas daqui para frente, o cenário político perde espaço. Ao menos em tese. daqui para frente o principal driver para o mercado deve ser o desenvolvimento do treasury bond e o dólar.
Por lá, o que se fala é que o stock picking é o que vai mandar em 2017! Após um ano desastroso para os fundos e de muita dor de cabeça para os portfolios managers, talvez tenhamos um ano mais tranquilo. Explico: os eventos inesperados ao longo de 2016 elevaram a correlação dos ativos, fazendo com que muitos fundos de hedge entregassem um retorno muito parecido com seus benchmarkings. até por isso acendeu-se uma crítica muito ativa nos EUA sobre eles. Mas o gráfico abaixo sugere que fizeram bottom não é mesmo?
Mas o que de fato ele conseguiu foi puxar para cima as expectativas. Veja que o Bloomberg Economy Index atingiu o maior nível desde 2001:
Mas bicicleta que não pedala cai meu filho, portanto, toda a expectativa existente hoje com os tax cuts e estímulos fiscais de Trump puxaram as expectativas de crescimento de earnings nos EUA. logo, é bom que esse negócio dê certo porque se não, vamos ver uma baita de realização no mercado americano!
Dá uma olhada na puxada nas expectativas de earnings segundo o Credit Suisse:
Mas em geral a economia americana vai bem obrigado. Apesar de alguns argumentarem que não é bem assim, Obama pegou os EUA em uma de suas maiores crises de sua história e está entregando o país em boas condições.
A média móvel dos pedidos de auxílio desemprego estão em uma mínima nunca vista desde a década de 70!
E o CITI Surprise Index alcançou a máxima em 2 anos. Sugerindo que economia americana segue para o alto e avante.
E o Philadelphia Index da semana passada bateu as expectativas:
E isso é bem importante mesmo, porque alguns dados sugerem algumas fraquezas importantes na economia americana. Tais como esse dado que mostra o declínio do business investiment. Seria Trump e os coelhos de sua cartola capazes de alterarem essa dinâmica?
Além disso, a galera do setor industrial acredita que suas políticas poderão ser capazes de mudar a perda de importância relativa do segmento industrial no PIB americano. Será mesmo?
Mas para isso tem um baita desafio. Conseguir competir com os baixos custos do trabalho no México e China.
Sobre os EUA, agora começa a hora da verdade. sobe no boato, cai no fato? Será que veremos a máxima de mercado vencendo de novo? Pelo bem do mundo seria melhor que não. Seria melhor ver os EUA crescendo e ajudando o mundo a crescer também.
Para nós emergentes, o que é importante é a questão do fluxo! Com os investidores mais seletivos e esperando as coisas se materializarem, basta não fazermos M que o $$ vem para cá.
#oremos