Todo ano eleitoral nos últimos cinco ciclos de eleições presidenciais dos EUA apresentou um conjunto único de eventos de rotação de preços, particularmente evidente em batalhas de candidatos presidenciais dos EUA fortemente disputadas, em que os eleitores são consumidos com retórica pré-eleitoral. O ciclo eleitoral de 2007-08 foi, em nossa opinião, muito semelhante ao atual ciclo de mercado em termos de sentimento do consumidor e função econômica. O ciclo eleitoral de 2015-16 foi menos semelhante - mas ainda importante para nossos pesquisadores.
As condições econômicas dos EUA e da economia global eram muito diferentes antes de cada ciclo eleitoral presidencial e continuam a evoluir ao longo do atual ciclo eleitoral de 2020. No entanto, nossos pesquisadores acreditam que a correlação entre volatilidade e rotação de preços combinada com a distração para os consumidores, à medida que o processo eleitoral ocupa os corações e as mentes de quase todos em todo o mundo, afeta os mercados. Antes de quase qualquer eleição à presidência dos EUA, a volatilidade e as tendências dos preços tendem a se tornar muito mais exageradas e ampliadas.
Publicamos artigos de pesquisa sobre esse padrão/configuração técnica que ocorre nos mercados aproximadamente de 8 a 15 meses antes do ciclo de eleições presidenciais dos EUA. A teoria básica é a seguinte:
- Mais de 12 meses antes da data da eleição, os partidos se consolidam em torno de candidatos específicos, quando as primeiras batalhas do ciclo eleitoral presidencial dos EUA terminam.
- Nos próximos 12 meses, a batalha entre os candidatos selecionados se torna mais acalorada e agressiva, à medida que os eleitores recebem informações e desinformação relacionadas às suas decisões.
- O processo de eleição e o processo de tomada de decisão para consumidores/eleitores é muito estressante e distrai mutios da atividade econômica normal. Essa distração se traduz em um mercado indeciso, em que as expectativas futuras (otimismo e pessimismo) dependem muito do resultado da eleição. Assim, os mercados estão presos em um tipo de “estase“ de "terra de ninguém”, aguardando a conclusão do evento eleitoral.
Dependendo dos eventos que antecedem a data da eleição, o mercado de ações pode pender em direção a uma tendência de alta ou de baixa, que pode ter um grande impacto nos resultados pré e pós-eleitorais.
Índice S&P 500 - Ciclo de Eleições Presidenciais dos EUA de 2006-09
Vamos começar examinando os dados/gráfico de 2006-09 (ciclo eleitoral dos EUA em 2008). Primeiro, podemos ver que a tendência dos preços em 2006-07 foi moderadamente otimista no início do ciclo eleitoral. Os primeiros sinais reais de uma crise nos mercados ocorreram em meados de 2007, quando uma mudança profunda nos preços baixou o fundo duplo. Perto do final de 2007 e no início de 2008, o mercado de ações entrou em colapso abaixo dessas mínimas e nunca se recuperou realmente. O colapso real dos preços começou em junho de 2008 - após uma recuperação moderada das novas baixas. O preço continuou em colapso de forma mais agressiva pouco antes da data da eleição e mesmo depois que a eleição foi concluída.
Sim, sabemos que esse colapso estava relacionado à crise do mercado imobiliário/de crédito de 2008-09 e não estava diretamente relacionado ao evento eleitoral presidencial. No entanto, nós, como técnicos, acreditamos que o preço traduz todos os fatores externos de uma forma que podemos usar para obter informações futuras. O ponto que queremos tentar enfatizar é que os anos do ciclo eleitoral tendem a ser muito mais voláteis e agressivos.
Os declínios nos preços pré-eleitorais parecem estabelecer um nível de preço mínimo ou máximo de 12 a 15 meses, ou mais, antes da data da eleição. Depois que isso for concluído, os mercados poderão tentar subir acima das máximas anteriores em algum momento, mas provavelmente tentarão testar novamente as mínimas recentes de 4 a 12 meses antes da data da eleição. À medida que a atenção dos eleitores/consumidores é voltada ao processo eleitoral, suas notícias e retórica, os consumidores mudam seus hábitos e se tornam mais protetores de seus bens e despesas futuras.
A única coisa a considerar ao revisar esse gráfico é que a incerteza e a indecisão nos mercados relacionadas ao ciclo eleitoral presidencial foram agravadas pelo colapso dos mercados imobiliário, financeiro e de crédito. Esse evento criou preocupações econômicas e de preço adicionais no início de 2008. Além disso, preste atenção à mudança na tendência de preços de junho de 2008 que cria um colapso mais profundo dos preços negativos.
Índice S&P 500 - Ciclo de eleições presidenciais dos EUA de 2014-2017
Este próximo gráfico é o ciclo de eleições presidenciais dos EUA para 2014-2017 e destaca um momento muito diferente na história dos EUA. Não houve um grande evento de crise imobiliária/de crédito. Não houve implosão massiva dos EUA ou dos mercados globais durante esse período. Houve apenas uma batalha acalorada entre dois candidatos. O gráfico mostra como em 2015, quase 12 meses antes da data da eleição, o preço de mercado caiu duas vezes para concluir um padrão de fundo duplo. Esse padrão parece ter se estabelecido antes dos ciclos eleitorais com consistência bastante alta.
À medida que avançamos para o período de 12 meses imediatamente antes da data da eleição (destacado no CYAN), podemos ver que o ano eleitoral de 2016 resultou em um viés de preço positivo moderado após estabelecer um fundo muito cedo em 2016. Ainda assim, houve uma quantidade decente de volatilidade ao longo do ano - principalmente em junho e nos 60 dias anteriores à data da eleição.
Lembre-se, além do drama político, esse ciclo eleitoral não incluiu eventos de crise econômica massiva que poderiam ter alterado a direção dos mercados mais perto da data da eleição. Os fundos duplos mais profundos estabeleceram a faixa de preço para a data da eleição e a falta de eventos surpresa/crise levou a um viés moderado de preço ascendente, levando ao evento eleitoral.
S&P 500 - Atual Ciclo de Eleições Presidenciais 2017-2020
Agora, vamos dar uma olhada na configuração atual de 2017-2020. Desta vez, devido ao rali anterior estendido nos mercados a partir de 2017, vimos uma série de configurações de baixas de preços mais profundas em uma tendência de expansão cada vez menor. Isso é algo incomum e sugere que a volatilidade é excessiva no momento nos mercados. Também experimentamos o evento do vírus da Covid-19, que está agindo como o evento de crise financeira/habitacional de 2008.
Neste ponto, entrando no início de junho de 2020 e entendendo que esses eventos do ciclo eleitoral presidencial geralmente resultam em uma volatilidade muito maior à medida que nos aproximamos da data da eleição, nossa equipe de pesquisa acredita que o período de junho a agosto poderia levar a uma ampla retração negativa do mercado que coincide com dados/expectativas do segundo trimestre. O mês de junho anterior à data da eleição (Q2) parece ser um período muito instrumental para os mercados.
As inclinações descendentes neste gráfico sugerem que uma rotação mais profunda dos preços pode ocorrer à medida que os mercados se aproximam da data da eleição e continuam a processar os dados técnicos e econômicos. A incerteza relacionada aos ciclos de eleições presidenciais ainda está em jogo nos mercados. Se algum tipo de evento de crise acontecer entre os 5 e 6 meses finais anteriores à data da eleição, o risco de um evento de preço negativo se tornaria muito mais excessivo.
Indicador de recessão baseado no PIB
Atualmente, a crise do vírus da Covid-19 criou um evento crítico de preços para o ciclo de eleições presidenciais de 2020, que é um pouco semelhante ao ciclo de eleições de 2008. Preste atenção na tabela do Indicador de recessão baseada no PIB abaixo. Observe como o ciclo eleitoral de 2008 se correlacionou com um aumento massivo no indicador de recessão com base no PIB.
Agora, veja como o atual indicador de recessão com base no PIB já começou a subir rapidamente. Ao contrário do que aconteceu em 2016, quando o indicador de recessão com base no PIB permaneceu abaixo de 30, o nível atual desse indicador sugere que um evento de crise está começando a acontecer em 2020.
Se esse evento de crise continuar, o processo em que o preço tentará identificar adequadamente os riscos e os níveis de avaliação provavelmente ocorrerá nos próximos 8 a 12 meses - o que é muito semelhante ao que ocorreu em 2008 e 2009. Nossos pesquisadores acreditam que junho de 2020 pode se tornar um mês crítico para a atividade de preços, em que as tendências futuras de preços são estabelecidas.
Pensamentos finais:
Atualmente, recomendamos nossos amigos e seguidores a ficarem muito cautelosos com essa tendência de aumento nos preços das bolsas de valores dos EUA. Embora tenhamos visto alguns setores se aproximarem de máximas históricas, acreditamos que os mercados ainda estão excessivamente voláteis e a indecisão que antecede o ciclo eleitoral presidencial pode levar a movimentos de preços realmente grandes no futuro. Ainda estamos negociando o lado mais comprido do mercado e aconselhando nossos clientes a realizar operações de risco muito baixo e que tenham sido dimensionadas adequadamente.
Este é um mercado de traders em que traders técnicos qualificados podem obter ganhos incríveis. O período de junho a agosto provavelmente se tornará crítico em relação às tendências futuras de preços e provavelmente determinará se os mercados continuarão a subir mais ou virarão para baixo, à medida que preocupações e possíveis eventos de crise continuarem a ocorrer. Historicamente, o período de junho a agosto, antes de um ciclo de eleições presidenciais, é uma medida muito importante do que acontece próximo e após o evento eleitoral.