Mesmo com uma semana mais “curta” marcada pelo feriado na segunda-feira nos EUA e na quinta-feira no Brasil, onde o “mercado deveria ter menor liquidez”, o mesmo seguiu seu rumo e sua volatilidade. O vencimento Julho-24 trabalhou com uma amplitude de “apenas” +3.490 pontos (fechamento semana anterior / mínima / máxima / fechamento atual respectivamente @ 218,25 / 219,25 / 237,75 / 222,25 centavos de dólar por libra-peso). O R$ continuou a desvalorizar com os gastos do governo descontrolados assustando o investidor e também colocando certa pressão na composição dos preços das principais commodities agrícolas produzidas / exportadas pelo Brasil (encerrou a semana @ 5,27 R$/US$).
Os fundos + especuladores aumentaram a posição “comprada” em +2.785 lotes e encerraram comprados em +47.043 lotes quando. Durante o último período da apuração dos dados (22 de maio até o dia 28 de maio) o mercado subiu aproximadamente +2.500 pontos buscando praticamente o meu objetivo de curto prazo – os +240 centavos de dólar por libra-peso! O volume médio diário voltou a ficar acima dos 50.000 lotes/dia.
Na terça-feira os fundos + especuladores iniciaram “jogando” as cotações pra cima em aproximadamente +1.300 pontos e com um volume negociado acima dos +65.000 lotes! Nessa “rasgada” muitos “stops” foram acionados e o que parecia “distante” para os “vendidos em opções baratas” e com “baixa probabilidade em serem exercidas” – entre os “strikes” +210 / +240 centavos de dólar por libra-peso voltaram a deixar muitos “vendidos” preocupados! O vencimento das opções do vencimento julho-24 será na próxima sexta-feira, dia 12 de junho.
Nesses próximos 10 pregões creio que ainda teremos muita volatilidade – agora com os fundos + especuladores “empurrando” o mercado para novas baixas procurando ativar novos “stops” dos “desesperados” que acabaram “invertendo a mão” – agora vendendo opções de venda “put*” para recomprar as opções de compra “call*” e “estopar” o risco do mercado seguir subindo. Porém, agora, poderemos ver o movimento contrário com os “vendidos nas opções de venda put*” sangrarem mais um pouco precisando “recomprar” novamente as posições vendidas! E os fundos + especuladores na posição “correta” voltando a ganhar muito dinheiro deixando muitos outros sangrando pelo caminho.
Como indicado no gráfico abaixo, o Julho-24 agora encontra suportes @ 222 / 209 / 197 / 190 / 180 centavos de dólar por libra-peso e resistência @ 240 centavos de dólar por libra-peso. E, notar que o indicador “estocástico” continua indicando “venda”…
Aparentemente o combustível para essa forte alta nos primeiros pregões da semana foi a confirmação por parte de muitos produtores e agentes do mercado dos problemas encontrados nesse início da colheita da safra brasileira 24/25. Os rendimentos até agora obtidos continuam indicando uma safra brasileira “menor” e com peneira aquém do esperado! Muitos produtores otimistas venderam, e se comprometeram, a entregar uma quantidade e qualidade acima do que vai ser efetivamente colhido (peneira 17/18 para 25/30/35% da sua lavoura) e agora já estão procurando renegociar seus contratos! Além do problema “qualidade/peneira” a quebra no rendimento também vêm se confirmando entre -20%/-40% em muitas lavouras do café tipo robusta e ainda em analise na safra do café tipo arábica. As lavouras foram bem afetadas pelos problemas climáticos durante os períodos da florada / desenvolvimento / enchimento dos grãos e os reflexos estão sendo confirmados agora e dificilmente creio em uma safra brasileira 24/25 acima dos +65 milhões de sacas.
Até o pregão da quinta-feira o mercado continuava em “tendência de alta”. Porém, após o fechamento do mercado, o USDA* publicou nova estimativa da safra do Vietnam 24/25 em +29,10 milhões de sacas! Ainda com o mercado fechado a previsão do USDA* deixou muitos operadores preocupados e em alerta com “o dedo no gatilho” (na semana anterior a trading Volcafé havia publicado a sua expectativa para a safra do Vietnam em +24/+25 milhões de sacas).
O último pregão da semana ainda começou em leve alta – com o Julho-24 chegando a negociar @ 237,75 centavos de dólar por libra-peso. Porém os dados da economia americana divulgados as 09:30 hrs (horário de Brasília) junto com dados mais fracos da economia chinesa fortalecendo o US$ frente as demais moedas e o receio referente a uma desaceleração na economia global fez os “fundos + especuladores” entrarem com ordens de venda, derrubando o mercado em aproximadamente -1.300 pontos!
Os dados do USDA* em relação as safras do Vietnam e Colômbia, a meu ver, estão muito otimistas e, mesmo com uma produção em +29,10 milhões de sacas no Vietnam e +12,40 milhões de sacas na Colômbia, o reflexo no balanço global será mínimo! Os estoques globais continuarão em níveis muito baixos. A produção global novamente ficará abaixo do consumo global estimado – em novo déficit/superávit entre -12,60 / +2,58 milhões de sacas (dependendo das premissas assumidas); e para o consumo global ser atendido será necessário utilizar novamente os “estoque de passagem” onde quer que eles estejam depositados! Infelizmente os dados brasileiros do “estoque de passagem” seguem sem ser atualizados pela Conab* já há meses…
Sendo “otimista” e considerando o “cenário 2” abaixo (o que não acredito), o estoque de passagem global ficará ao redor dos +20 milhões de sacas durante os próximos 3 anos e o “índice estoque x consumo” ao redor dos +10%! Atenção no “cenário 1”…
Qualquer novo evento climático em qualquer origem durante os próximos 3 anos poderá tornar ainda mais explosivo o quadro da “oferta x demanda” – principalmente com a Europa forçando a proibição para importar café de origens “desmatadas” e o crescimento dos novos mercados como China e Índia!
O Brasil continuará sendo o principal fornecedor de café para o mundo nos próximos anos / décadas visto o brilhante trabalho de certificação que vem sendo implementado pela Cecafé* e pelo setor durante os últimos anos.
Agora, resta ao produtor brasileiro “aprender” a acompanhar os quadros de “oferta x demanda mundial” e “aprender” a fazer contas de arbitragem, exigindo preços justos e prêmios junto aos seus compradores em função da qualidade / garantia do cumprimento dos contratos / ganhos logísticos, etc. E, como já descrito em outros comentários semanais nos 9-13 de agosto 2021 e 16-21 de agosto de 2021 “OU CADEIA SE UNE OU VAI FALTAR CAFÉ”! (comentários podem ser acessados no site da Archer – archerconsulting.com.br )
O produtor brasileiro continua negociando o café tipo robusta ainda com um desconto para o café tipo robusta do Vietnam em -250/-350 R$/saca! Eu, junto com outros analistas respeitados no setor (Henk / Ferrão), estamos demonstrando esse “desconto” da origem Brasil x origem Vietnam há meses… Porém, até agora os produtores continuam “no mercado” vendendo com “desconto”…
Creio que se o produtor brasileiro ficar fora do mercado por 2-3 semanas e começar a “colocar preço” tanto para o café tipo robusta quanto para o café tipo arábica pelo menos ao “mesmo preço” paridade para o café do Vietnam, os preços internos já estariam negociando fácil acima dos +1.300 / +1.400 R$/saca para o café tipo robusta e acima dos +1.500 R$/saca para o café tipo arábica!
Em maio-24 o Brasil deverá ter exportado novamente entre +4,30 / +4,60 milhões de sacas (segundo dados preliminares da Cecafé*) confirmando uma exportação recorde na safra 23/24 acima dos +47,50 milhões de sacas! Aparentemente, para o Brasil conseguir exportar todo esse volume e ainda atender a demanda no seu mercado interno ao redor dos +21,50 milhões de sacas, então o mercado global está consumindo muito do “estoque de passagem” brasileiro armazenado e não contabilizado pelo “mercado” há anos! O reflexo desse “consumo dos estoques de segurança” poderá ter reflexos muito positivos no médio prazo caso as exportações brasileiras durante os próximos 6 meses voltem a ficar entre +3,30 /+ 4,00 milhões de sacas – frustrando a expectativa dos fundos/especuladores/USDA* onde o Brasil será sempre o “salvador da pátria”!
Como dito acima, o Julho-24 agora encontra suportes @ 222 / 209 / 197 / 190 / 180 centavos de dólar por libra-peso e resistência @ 240 centavos de dólar por libra-peso. E, notar que o indicador “estocástico” continua indicando “venda”…
Cuidado e atenção para as vendas futuras, para as “travas” das safras 25/26, 26/27.
Ainda teremos muitos eventos climáticos nos próximos meses que poderão afetar as próximas safras ao redor do mundo. E, aqui no Brasil, a principal origem do mundo, o inverno ainda nem começou!
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Boa semana a todos!