Demorou, mas o Banco Inter (SA:BIDI4) concluiu seu sonho americano. As ações da Inter&Co, holding da companhia, fizeram sua estreia na bolsa de tecnologia Nasdaq, em Nova York, na quinta-feira, 23, sob o código INTR, após a reorganização societária.
Diante do pessimismo generalizado dos últimos quatro meses, os papéis estrearam em queda na bolsa americana, encerrando com uma desvalorização de -13 por cento, a 3,48 dólares (18,23 reais).
O que o Inter busca nos Estados Unidos
Ao listar as ações da holding Inter&Co nos Estados Unidos, o banco se fortalece como uma companhia global de tecnologia.
Além das negociações serem realizadas em dólar, outros benefícios contribuíram para uma maior atratividade pela Nasdaq, como:
- Nos Estados Unidos, os investidores pagam um preço mais alto pelo crescimento das LatAm Techs se compararmos às que são negociadas na B3 (SA:B3SA3), apresentando um múltiplo EV/Receitas médio de 4,9x, enquanto no Brasil essas empresas são negociadas a apenas 1,1x Receitas.
- Outro fator considerado é que as ações das empresas da América Latina listadas nos EUA também contam com uma cobertura muito maior de instituições e casas de research (média de 10 analistas na cobertura vs. quatro no Brasil) e as metodologias/múltiplos utilizados são mais adequados para a avaliação de empresas de crescimento, como EV/Receita e EV/Clientes, por exemplo.
A criação de valor pelo Banco Inter
Para destravar seu plano de crescimento a longo prazo, o Inter implementou uma estrutura de voto 10:1 (também conhecida como Super Voting) e que já é utilizada por outras empresas brasileiras listadas nos EUA, como Stone (SA:STOC31)(NASDAQ:STNE) e Xp (NASDAQ:XP)(SA:XPBR31) (XP). A estrutura concederá aos controladores, por meio da titularidade de Class B Shares, o direito a 10 votos por ação.
Concluída a transação, a capacidade adicional da empresa em levantar capital (sem mudança de controle) é aumentada em mais de 30x, para aproximadamente 14 bilhões de dólares, o que permitirá ao Inter continuar entregando ou até mesmo acelerando seu crescimento nos próximos anos.
O que muda para os acionistas do Inter
De acordo com a empresa, os BDRs (Brazilian Depositary Receipts) do Inter foram automaticamente depositados na conta do acionista na corretora na segunda-feira, 20. Os novos papéis estão listados na B3 sob o código INBR31.
Para cada seis ações ordinárias do Inter ou seis preferenciais, o acionista recebeu um BDR. Para cada duas units, também foi entregue um BDR e as ações do banco (BIDI3), BIDI4,BIDI11) deixaram de ser negociadas na B3.
Lembrando que quem não escolheu a opção de Cash-Out (recebimento de um valor econômico em troca das ações), recebeu o BDR do Inter na segunda-feira, 20 — e desde quarta-feira, 22, pode solicitar a conversão do ativo em uma ação dos EUA (INTR), que será realizada sem a cobrança de nenhuma taxa até o dia 22 de julho de 2022.
Quem optou pela opção Cash-Out recebeu o pagamento na segunda-feira. O valor final pago pela opção foi de 39,18 reais por cada BDR (ou de 19,59 reais por cada unit do Inter). Lembrando que, por conta da alta demanda pela opção, ocorrerá um rateio na razão de 21,5 por cento do total de ações que tenham aderido ao cash-out.
As ações do Inter vão voltar a subir?
Com as ações sendo negociadas na bolsa americana, a tendência é que haja uma maior liquidez no papel, além de que a volatilidade possa ser menor, tendo em vista a maior familiaridade do investidor estrangeiro com empresas de tecnologia com crescimento exponencial na bolsa americana.
Sobre o cenário doméstico, o CEO do Inter, João Vitor Menin, disse em entrevista ao jornal Valor Econômico que o segundo semestre tende a ser melhor do que o primeiro, mesmo com as eleições, já que o começo do ano foi muito afetado pela ômicron.
O investidor (paciente) será recompensado
No médio e longo prazo, o Banco Inter tem uma boa tese de investimento, mas ainda com suas ações baratas como estão atualmente. Continuamos confiantes com as perspectivas de crescimento. A efetivação da reorganização societária abrirá novos mercados e oportunidades para a companhia continuar acelerando seu plano de expansão internacional, aumentando ainda mais sua competitividade frente a outras instituições financeiras digitais e plataformas globais de e-commerce. Portanto, reiteramos nossa recomendação de Compra em INBR31 e INTR.