Esqueça a história de que a Rússia desligou o fornecimento de gás para a Polônia e a Bulgária em razão de uma disputa em torno do pagamento em rublos. Isso é apenas ruído para manchetes, na medida em que a Europa continuará recebendo seu gás através dos atuais terminais de gás natural liquefeito (GNL), além da linha Yamal fechada (mais sobre isso adiante). Além disso, com a chegada da estação de transição entre meados da primavera e do verão local, a UE não precisará de muito gás até os preparativos para o inverno de 2023.
Nada disso, o mais importante para o mercado de gás natural nos EUA é a situação cada vez mais assustadora dos estoques por lá. O frio fora de época de abril forçou uma queima de gás maior do que a prevista, enquanto a produção não para de diminuir a cada semana.
O que contribuiu para pressão altista dos preços no centro de distribuição de Henry, em Nova York, foi a promessa do governo Biden de ajudar a Europa a eliminar o gás russo com o máximo possível de GNL americano, a exigência de Moscou de pagamentos em rublos e o fato de que o mercado futuro do gás na Holanda ter voltado a testar as máximas acima de 100 euros.
Mas a recaptura do importante nível de US$ 7 em Henry na quarta-feira, com a entrada em vigor do contrato para julho, iria acontecer de qualquer maneira, mesmo sem o fornecimento para a Europa, em razão de tudo o que está acontecendo no mercado americano.
“Pelo lado da demanda, as previsões meteorológicas locais se fortaleceram, e os modelos mais recentes indicavam um grau marginal de frio”, disse a consultoria de mercados de gás Gelber & Associates, com sede em Houston, em nota a seus clientes na quarta-feira.
Houve 82 graus-dia de aquecimento na semana, em comparação do um normal de 30 anos de 66 graus-dia de aquecimento para o período, segundo dados da Refinitiv .
O método graus-dia de aquecimento mede o número de graus que a temperatura média de um dia fica abaixo ou acima de 18º C.
“As injeções para armazenamento continuarão tendo um desempenho inferior à média de cinco anos até o final de abril, contribuindo para o déficit crescente entre o armazenamento de 2022 e a média de cinco anos e aumentando a pressão de alta no preço no curtíssimo prazo”, ressaltou a nota da Gelber & Associates.
A nota foi emitida enquanto os participantes do mercado aguardavam a atualização semanal de estoques de gás da EIA, agência de informações energéticas dos EUA. A expectativa dos analistas do setor era que houvesse uma adição menor do que a normal de 38 bilhões de pés cúbicos (bpc) no armazenamento durante a semana passada, devido à maior demanda por aquecimento diante do frio.
Compare isso com a adição de 18 bpc na mesma semana do ano passado e a média de 53 bpc dos últimos cinco anos (2017-2021).
Na semana anterior até 15 de abril, as concessionárias adicionaram 53 bpc de gás nos estoques.
Fonte: Gelber & Associates
Segundo as previsões dos analistas, a injeção durante a semana encerrada em 22 de abril faria com que os estoques atingissem 1,488 tpc (trilhão de pés cúbicos), cerca de 17,1% abaixo da média de cinco anos e 21,5% abaixo da mesma semana do ano passado.
A NatGasWeather disse que espera um pouco mais de frio na próxima semana, o que manterá a pressão sobre o gás armazenado e convencerá os touros a comprar quedas no mercado. “Os ursos (vendedores) venceram algumas batalhas na semana passada, mas voltaram a perder todas até agora nesta semana”, disse o meteorologista em comentários divulgados pela naturalgasintel.
A análise técnica do gás natural também parecia favorecer as posições compradas. “Nossa preferência é por uma posição comprada acima de US$ 7,22, com alvos em 7,22 e 7,80 em extensão", disse o analista técnico Sunil Kumar Dixit. Ele disse ainda:
“O indicador de força relativa mostra vigor na alta”.
A NatGasWeather projetou uma combinação de sistemas climáticos frios no final da temporada no norte e leste dos Estados Unidos, mantendo a demanda relativamente alta até 10 de maio.
A Wood Mackenzie, por sua vez, estimou um declínio de mais de 1 bpc dia/dia na produção somente na quarta-feira, disse o naturalgasintel.com. Do total, cerca de 760 milhões de pés cúbicos por dia pareciam estar ligados à manutenção de gasodutos no Nordeste. Nexus Gas Transmission LLC, Rover Pipeline LLC e Millennium Pipeline Co. LLC relataram vários trabalhos em gasodutos que limitavam os fluxos do produto na região.
Ao longo do verão, não se pode superestimar o risco de alta. Tudor, Pickering, Holt & Co (TPH) disse que as importações na Europa já estavam mostrando sinais de queda, e a perspectiva de um declínio adicional deve “manter um piso para os preços à medida que avançamos no verão” e estimular a demanda por importações de GNL.
Segundo analistas da TPH, as exportações de GNL dos EUA para a Europa devem continuar dando suporte aos preços no centro de Henry.
Rússia decide parar de abastecer a Polônia e a Bulgária através do gasoduto Yamal
Embora o mercado tenha ficado apreensivo com a decisão de quarta-feira da Rússia de desconectar a Polônia e a Bulgária da sua rede de abastecimento de gás, a realidade é que os fluxos para a Polônia através do gasoduto Yamal já vinham em queda acentuada desde o fim de 2021, bem antes da iniciativa de Moscou.
A maior parte do gás de Yamal flui através do ponto de Kondratki, embora o gasoduto também tenha pontos de entrada menores na Polônia através das cidades de Tieterowka e Wysokoje. No início de janeiro, o ponto de Kondratki, o maior ponto da Polônia em termos de capacidade, já apresentava fluxos diários próximos a zero.
Embora os fluxos tenham-se estabilizado brevemente em fevereiro e março, os volumes de gasodutos nunca voltaram aos seus picos de 3,5 bpc/dia em relação ao período pré-2021.
Dessa forma, o anúncio da Rússia de que iria cortar os fluxos é apenas a confirmação de uma realidade que era já constatada pelos fluxos históricos do gasoduto de Yamal.
Os volumes para outras rotas de gasodutos na Europa, por outro lado, permaneceram estáveis. O Nord Stream I ainda registra fluxos estáveis de 6 bpc/dia. Os fluxos para a Ucrânia sofreram um pouco, caindo de ~3,9 bpc/dia há um mês para ~2 bpc/dia na quarta-feira. Ao contrário do Yamal, esses fluxos de gasodutos nunca chegaram a cair para 0, a não ser durante seus períodos de manutenção anual.
Fonte: Gelber & Associates
Aviso de isenção: Barani Krishnan utiliza diversas visões além da sua para dar diversidade às suas análises de mercado. A bem da neutralidade, ele por vezes apresenta visões e variáveis de mercado contrárias. O analista não possui posições nos ativos e commodities sobre os quais escreve.