As principais classes de ativos tiveram um ano positivo, com uma exceção notável: as commodities. A queda nos preços das matérias-primas contrasta com a alta generalizada dos mercados globais, baseada em um conjunto de ETFs até o fechamento de sexta-feira (15 de dezembro).
O fundo WisdomTree Enhanced Commodity Strategy (NYSE:GCC) acumula perda de 3,3% no ano. É uma queda leve, mas destoa dos ganhos expressivos em 2023 para as principais classes de ativos, liderados pelas ações dos EUA (VTI), com alta de 24,5%.
As commodities são, claro, altamente voláteis e cíclicas, então a questão óbvia é: a classe de ativos está pronta para virar o jogo em 2024?
Ninguém sabe, claro, mas vamos olhar para a tendência no espaço das commodities para obter alguma perspectiva. Os gráficos abaixo são baseados em dados semanais.
Usar o GCC como um referência sugere que há um intervalo de negociação estreito. Até que o preço ofereça uma razão para mudar, é razoável supor que a tendência ampla para commodities permanecerá neutra, pelo menos pelos padrões do GCC, que reflete uma estratégia de peso quase igual para matérias-primas. Após perdas fortes em meados de 2022, o fundo ainda não mostrou sinais claros de uma tendência de alta.
Críticos da ponderação igual das commodities dizem que uma melhor medida da classe de ativos reflete um peso maior em energia e, portanto, o iShares S&P GSCI Commodity-Indexed Trust (NYSE:GSG) é, possivelmente, um melhor proxy. Mas aqui, também, a perspectiva de curto prazo é pouco atraente. A queda do GSG nos últimos dois meses sugere que o fundo em breve testará seus mínimos do verão.
Uma boa parte do viés baixista para commodities é impulsionada pela forte queda nos preços do petróleo recentemente, como mostrado pelo United States Oil Fund, LP (NYSE:USO).
O ouro é uma exceção positiva no espaço das commodities. GLD recentemente superou suas máximas da primavera, e os traders estão buscando mais confirmação nas próximas semanas de que o metal precioso estenderá seu rali recente para 2024.
As tendências são favoráveis em outras áreas das commodities? Fique de olho nos produtos agrícolas para uma possível alta no novo ano. O Invesco DB Agriculture Fund (NYSE:DBA) vem tendendo lentamente, mas consistentemente, para cima em 2023 e parece pronto para testar seu pico de 2022 em breve.
Em contraste, os metais básicos (DBB) ainda enfrentam dificuldades para sair de uma queda.
