- A Alphabet (NASDAQ:GOOGL) divulga seus resultados em meio a tensões geopolíticas e crescente concorrência em IA.
- O forte crescimento em nuvem e publicidade sustenta a ação, mas as expectativas são elevadas.
- Mesmo após superar previsões no passado, a empresa precisa provar que seus investimentos em IA impulsionam o crescimento.
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A Alphabet (BVMF:GOGL34) (NASDAQ:GOOG) enfrenta novos desafios com a escalada da guerra comercial entre EUA e China, adicionando incerteza ao cenário antes da divulgação de seus resultados financeiros, que ocorre hoje após o fechamento do mercado.
Pequim abriu uma investigação antitruste contra o Google, uma resposta às tarifas adicionais de 10% sobre importações chinesas impostas pelos EUA. Embora a atuação da empresa na China já seja limitada por regulações locais, essa nova ofensiva aumenta a preocupação dos investidores, especialmente em um momento delicado para as gigantes da tecnologia.
Além das tensões comerciais, a Alphabet enfrenta a ascensão da DeepSeek, uma startup que ameaça o domínio das big techs no setor de inteligência artificial. Ainda assim, a ação da empresa segue próxima das máximas históricas, acima de US$ 200 por papel.
Pontos fortes e riscos
A Alphabet mantém uma posição financeira robusta, com 32% de retorno sobre o patrimônio líquido (ROE), forte geração de caixa e um sólido crescimento anual de 14% na receita da divisão Google Services. O Google Cloud também se destaca, expandindo 35% no ano, reforçando a competitividade da empresa na economia impulsionada por IA.
A integração do Gemini AI em sete grandes produtos, atingindo mais de 2 bilhões de usuários mensais, reforça a liderança tecnológica da Alphabet. Além disso, o YouTube segue dominante, com 70 bilhões de visualizações diárias.
No entanto, essa liderança traz riscos. A Alphabet ainda depende fortemente da receita publicitária, tornando a diversificação essencial. Além disso, enfrenta processos antitruste nos EUA e na Europa, que representam um risco regulatório maior do que a recente investigação chinesa.
Alphabet pode superar as expectativas?
Investidores aguardam o balanço para avaliar se a Alphabet conseguirá manter sua trajetória de crescimento em meio à concorrência crescente. 
Embora as preocupações com a disputa por IA e regulações já possam estar precificadas, o mercado agora compara diretamente a Alphabet com suas rivais domésticas, Amazon (NASDAQ:AMZN) e Microsoft (NASDAQ:MSFT).
O mercado reagiu mal ao crescimento de 21% na receita de nuvem da Microsoft, derrubando suas ações em 6,2% após o balanço. A Alphabet também estará sob forte escrutínio.
Publicidade e cloud no centro das atenções
Analistas projetam que o Google Cloud alcance US$ 12,1 bilhões em receita, um crescimento de 33% no ano—superando as previsões para o Azure, da Microsoft. A receita publicitária também deve aumentar, de US$ 65,5 bilhões para US$ 71,7 bilhões.
A expectativa do mercado segue positiva. As projeções para o lucro por ação (LPA) do 4º trimestre subiram 11,7% no último ano, atingindo US$ 2,13, contra US$ 1,64 no mesmo período de 2023. A receita total da empresa deve chegar a US$ 96,7 bilhões, um avanço anual de 12%.
Ainda assim, superar as previsões não garante alta nas ações. Nos últimos trimestres, a Alphabet entregou resultados sólidos, mas o mercado reagiu de forma mista, com quedas superiores a 8% após os balanços, mesmo quando superou expectativas.
A valorização da Alphabet nos últimos 12 meses (+40%) superou a Amazon (+39%) e deixou a Microsoft (+2%) para trás. Embora a empresa esteja bem posicionada para bater as estimativas novamente, a dúvida é se o mercado reconhecerá isso com novas altas.
Com um P/L acima de 26x, a Alphabet precisa provar que suas receitas de nuvem e publicidade justificam sua avaliação. Mais importante, deve demonstrar que seus investimentos em IA geram crescimento sustentável, consolidando sua posição na revolução da inteligência artificial.
Por enquanto, analistas seguem otimistas, projetando um preço-alvo 7,5% acima do fechamento de ontem, em US$ 201,23. Mas, no mercado atual, o sentimento pode mudar rapidamente.
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