Este artigo foi escrito exclusivamente para o Investing.com
A volatilidade disparou nos últimos dias, já que o medo do coronavírus tomou conta do mercado de ações. O VIX chegou a subir 37 pontos no dia 27 de fevereiro, e as ações despencaram de valor. No entanto, traders de opções apostam que os níveis crescentes de volatilidade começarão a cair nas próximas semanas. Alguns investidores parecem estar encerrando apostas anteriores, enquanto outros demonstram estar fazendo novas apostas.
Também pode ser positivo para as ações o fato de os traders de opções estarem apostando na queda da volatilidade. Pode ser que isso não indique que a queda no mercado de ações atingiu o fundo, mas sugere que as fortes movimentações de preço podem se acalmar.
Apostando em uma reversão
As opções de VIX com expiração em 18 de março tiveram uma forte queda no número de contratos em aberto de opções de compra (calls) ao preço de exercício (strike) de 25 no dia 27 de fevereiro. Houve uma queda de cerca de 61.000 contratos em aberto, para cerca de 272.000. De acordo com os dados de opções fornecidos pela Trade Alert, as calls estavam sendo negociadas na compra por aproximadamente US$ 3,40 por contrato. Como houve uma queda nas calls negociadas na compra e no número de posições em aberto, isso é um indicativo de que os contratos foram vendidos.
Além disso, as posições em aberto para as calls de 17 de junho tiveram um aumento de 39.000 contratos. Apesar da elevação das posições em aberto, os contratos foram negociados na compra por US$ 0,70 por contrato, indicando que foram vendidos. Nesse caso, é uma indicação de que o investidor está apostando que o valor do VIX não ficará acima de 30 na data de expiração.
Por fim, os níveis de posições em aberto para as 20 opções de venda (puts) com expiração em 18 de março subiram cerca de 21.000 contratos em 27 de fevereiro. Essas puts foram negociadas na venda por cerca de US$ 1,50 por contrato, uma indicação de que foram compradas. Com isso, o VIX precisaria cair abaixo de 18,50 para que o comprador das calls tivesse lucro.
Backwardation
Também há sinais de que os níveis de volatilidade podem começar a declinar, o que está sendo precificado pelo mercado. A estrutura a termo da volatilidade implícita para o S&P 500 encontra-se em backwardation, ou seja, a volatilidade implícita atual será menor no futuro.
O VIX em si também está em backwardation, e a expectativa é que haja uma queda nos valores do VIX dos 32 atuais para cerca de 23 nos próximos 30 dias.
Mais de 30
Historicamente, quando o VIX atinge níveis acima de 30, geralmente ocorre um declínio nos níveis de volatilidade nas semanas seguintes. Não deve ser muito diferente desta vez e, se esse for o caso, parece lógico que os investidores estão apostando numa redução da volatilidade nas próximas semanas.
Se essa volatilidade de fato começar a arrefecer e houver uma queda no valor do VIX, isso indica que o mercado de ações pode começar a se estabilizar e talvez voltar a subir. Afinal, o tempo ajuda a curar todas as feridas.