- Uma ação não é um pedaço de papel, é um pedaço de propriedade de uma empresa.
- Você precisa investir com uma margem de segurança, por isso, se estiver errado, não perderá muito. E todo mundo está sujeito a erros.
- No mercado, a maioria das pessoas pensa no curto prazo. Isso permite que um investidor consciente use a racionalidade para lidar com a volatilidade do dia a dia.
Esses são três conceitos poderosos.
Um indivíduo que consegue olhar para o mercado internalizando essas ideias, supera a esmagadora maioria dos participantes do mercado de capitais.
Existem divergências entre preço e valor:
Por que os preços de uma empresa são tão voláteis quando comparados ao valor intrínseco das mesmas?
Se você olhar qualquer histórico de cotações, você verá grandes discrepâncias entre as máximas e as mínimas de uma empresa, num período de 1 ano (52 semanas).
Como uma corporação que durante um ano não mudou muito suas operações e sua capacidade de gerar dinheiro no longo prazo, pode variar digamos, de R$40 a R$75 reais por ação, no mesmo período?
Para estimar o valor intrínseco de uma empresa, tentamos estimar os fluxos de caixa que ela será capaz de gerar ao longo dos anos e trazê-lo a valor presente.
O problema do fluxo de caixa descontado é que você tem que fazer projeções.
O valor terminal pode mudar drasticamente devido a pequenas mudanças nas suposições.
Quais ganhos o preço implica?
Qual taxa de crescimento e qual taxa de desconto estou usando para chegar a essa avaliação daqui a cinco, dez anos?
O que justificaria esse preço futuro?
Trabalhe de trás para frente e crie inúmeros cenários possíveis, com vários números como taxa de crescimento.
Qual é o preço que eu estou esperando que a ação valha?
Faça uma averiguação da realidade para decidir se suas suposições podem ser justificadas.
Isso tende a implicar no uso de números conservadores.
Como você sabe se está sendo conservador?
E se você não conseguir chegar a uma conclusão quanto a plausibilidade da sua taxa de crescimento ou taxa de desconto?
Passe para o próximo ativo.
Se algo foge do seu círculo de competência, foque suas atenções em outra empresa.
E se você avaliar o valor de uma companhia através de comparações com outras empresas?
Valor relativo: analise negócios similares e a que múltiplos eles estão negociando.
Problemas: as empresas não são realmente semelhantes.
Pode ser difícil encontrar um bom ativo comparável.
Tudo pode estar sobrevalorizado em um setor, então você está comparando um ativo supervalorizado com outro.
Tenha sempre em mente: você não está 5% mais rico ou 5% mais pobre se suas ações sobem ou caem essa porcentagem, se a capacidade de geração de caixa de sua empresa, no longo prazo, permaneceu a mesma.
No momento que você compra um ativo por menos do que seu valor intrínseco você já fez um bom negócio. Comprou “R$1 por menos de R$1”.
O preço eventualmente refletirá o valor.