O investimento em ações internacionais oferece exposição ao potencial crescimento de diversas indústrias mundiais, além de aumentar a diversificação da carteira. E os fundos negociados em bolsa (ETFs) com foco em uma ampla gama de ações globais permitem que os investidores tirem vantagem das tendências mundiais sem ter que analisar empresas individuais.
No entanto, investir em ações estrangeiras expõe os investidores a movimentos cambiais, afetando o retorno das alocações. Em outras palavras, os investidores têm duas posições: uma no ativo internacional e outra no câmbio.
Dessa forma, quando um investidor compra um ETF que investe em ativos denominados em uma moeda estrangeira, a valorização da sua moeda doméstica contra a estrangeira seria um risco para o retorno total do fundo.
Movimentos cambiais podem ser difíceis de prever. Por isso, muitos investidores preferem ETFs totalmente protegidos contra as oscilações das moedas para mitigar a exposição ao câmbio internacional. Dessa forma, a posição em moeda estrangeira e retorno são tirados da equação.
Uma pesquisa realizada por Corey A. Shank, da Universidade do Texas Rio Grande Valley, Edinburg, ressalta:
“Tradicionalmente, os ETFs procuram replicar um índice de referência. Os ETFs protegidos contra oscilações cambiais têm uma característica a mais, além do investimento nos ativos-objeto, que é o uso de derivativos, como contratos a termo, para proteger-se contra mudanças futuras nas taxas de câmbio. Isso permite que os investidores que querem ter um ativo estrangeiro, mas se preocupam com as taxas de câmbio tenham um fundo protegido contra essas oscilações”.
Com isso, discutimos hoje dois ETFs apropriados para investidores que desejam minimizar o risco associado às flutuações cambiais ao investir em ações estrangeiras. Esses fundos geralmente usam derivativos para se proteger contra as flutuações de preço de moedas estrangeiras.
1. WisdomTree Europe Hedged Equity
- Preço atual: US$80,92
- Média de 52 semanas: US$64,18 - 81,26
- Retorno do dividendo (Yield): 1,96%
- Taxa de administração: 0,58% por ano
O fundo WisdomTree Europe Hedged Equity (NYSE:HEDJ) busca fornecer exposição a ações europeias, com proteção contra as flutuações entre o dólar e o euro. O fundo foca no pagamento de dividendos de empresas que também sejam exportadoras.
O HEDJ possui 104 participações e rastreia os retornos do índice WisdomTree Europe Hedged Equity. O fundo começou a ser negociado em dezembro de 2009 e seu patrimônio líquido é de US$2,18 bilhões O portfólio é rebalanceado anualmente, mas as proteções cambiais são ajustadas mensalmente.
Em termos de alocação subsetorial, materiais têm a maior parcela de participação, com 18,86%, seguidos de indústria e bens de consumo básico, com 17,95% e 14,87%, respectivamente.
Mais de um quarto das ações vêm da França. Em seguida temos Alemanha (24,76%), Holanda (20,26%), Espanha (9,26%), entre outros. As 10 principais participações do fundo representam cerca de 35% da sua carteira.
Entre os principais nomes da carteira estão: o grupo britânico de engenharia e gás industrial Linde (NYSE:LIN) (SA:L1IN34); a fabricante holandesa de chips ASML (NASDAQ:ASML) (SA:ASML34); o grupo espanhol de serviços financeiros Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (NYSE:BBVA) (SA:BILB34); a marca francesa de produtos de luxo LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton (OTC:LVMUY); e a fornecedora de cosméticos L’Oreal (OTC:LRLCY).
No último ano, o fundo registra alta de 29,4% e entregou um retorno de mais de 22,3% no acumulado do ano. O fundo atingiu recentemente sua máxima histórica. Os investidores que estão otimistas com a Europa podem considerar uma compra em torno de US$77 ou abaixo, para ter uma margem maior de segurança.
2. iShares Currency Hedged MSCI Japan
- Preço atual: US$40,81
- Média de 52 semanas: US$33,62 - 41,74
- Retorno do dividendo (Yield): 1.01%
- Taxa de administração: 0,51% por ano
Da Europa vamos para o Japão, que teve eleições gerais no fim de outubro. O primeiro-ministro Fumio Kishida declarou vitória, enquanto o partido conservador LDP, juntamente com a coalizão Komeito, manteve o controle do parlamento. Nos últimos dias, Kishida informou ao país que apresentará uma grande proposta de estímulo econômico.
É cedo demais para saber como as ações japonesas se sairão nos próximos meses. Mas analistas sugerem:
“Seu desafio é balancear a reforma econômica doméstica com a agenda de política externa para aumentar sua influência geopolítica no Indo-Pacífico, com foco no duplo objetivo de paz e prosperidade".
Os investidores que estão de olho nas ações japonesas por causa dessas políticas de estímulo podem pesquisar mais sobre o fundo iShares Currency Hedged MSCI Japan (NYSE:HEWJ). Ele começou a ser negociado em janeiro de 2014 e possui um patrimônio líquido de cerca de US$604,4 milhões
O HEWJ investe em outro ETF, o iShares MSCI Japan (NYSE:EWJ), que não oferece proteção cambial. Assim, o HEWJ usa o mercado de derivativos de balcão para reduzir o impacto dos movimentos no iene. Em outras palavras, ao contrário do EWJ, o HEWJ protege os investidores contra a depreciação do iene. Os investidores do fundo podem obter retornos maiores do que quem investe unicamente no EWJ nos momentos em que o iene perde valor frente ao dólar.
Por isso, para entender melhor quais empresas o HEWJ compra, precisamos olhar a carteira do EWJ, um fundo com mais de US$12,8 bilhões em ativos. No EWJ, a indústria tem maior participação, com 21,69%. Em seguida vem consumo discricionário (18,99%) e Tecnologia da Informação (14,45%). Os 10 principais nomes compreendem cerca de 22% do fundo.
Entre seus principais nomes estão: a fabricante de automóveis Toyota (NYSE:TM) (SA:TMCO34); a fabricante de equipamentos eletrônicos Sony (NYSE:SONY) (SA:SNEC34); Keyence (OTC:KYCCF), empresa líder em automação de fábricas; a agência de recrutamento Recruit (OTC:RCRUY); e a fornecedora de serviços financeiros Mitsubishi (NYSE:MUFG).
No último ano, o HEWJ subiu 25,8% e acumula alta de 14,3% em 2021. O fundo tocou a máxima recorde em setembro.
Para fins de comparação, o EWJ retornou 13,9% nos últimos 12 meses e acumula alta de apenas 3,8% em 2021. A diferença nesses retornos ressalta a importância da proteção cambial para investidores de ações japoneses, já que o iene se desvalorizou contra o dólar nos últimos meses.